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时间:2018-03-13 10:14 来源:未知 作者:admin 点击:

你据说过“贫贱鸟”吗?这家创破于1991年的鞋业、服装品牌已经景色无穷,巅峰时代跻身海内第三大品牌商务休闲鞋产品制造商、第六大品牌鞋产物制造商,被誉为“县城男鞋扛把子”,2013年公司于喷鼻港胜利上市。

▲图片来源:视觉中国

但是,上市后的次年(2014年),贫贱鸟的业绩便呈现滑坡,之后多少年更是江河日下,品牌存在感也越来越低。不外,比来几天,贫贱鸟却成为本钱市场存眷的核心,起因就是公司发行的债券“14贫贱鸟”(债券编码:122356)在3月1日复牌后的4个买卖日内持续年夜跌。截至发稿,该债券的最新成交价为9.18元,较复牌前103.8元的价钱下跌了91%,本日(3月6日)更是由于异样稳定盘中两次常设停牌。

▲图片来源:14贫贱鸟日K线

活动资金缺乏1亿元,贫贱鸟面对宏大兑付压力

“14贫贱鸟”于2015年4月发行,金额8亿元,刻日5年,附第3年底发行人上调票面利率取舍权和投资者回售抉择权。值得注意的是,往年4月该期债券将迎往返售日。

招致“14贫贱鸟”复牌后大跌的重要原因是投资者担忧本息兑付的风险。

因为贫贱鸟存在未披露的对外担保事项,这只债券自2016年9月13日开市起临时停牌。2018年2月,贫贱鸟宣布布告称,刊行人于2月12日在上海证券买卖所表露了公司相干对外担保情况。并写到,“本次债券回售资金偿付存在严重不断定性,公司正测验考试经过所有可能的方法筹集兑付资金,敬请投资者留神投资危险。”

▲图片来源:视觉中国

因为贫贱鸟违规担保未披露,且临时停牌,其偿付才能遭到了极大的质疑。信用评级机构对其评级从底本的AA一降再降。往年1月,评级机构西方金诚将贫贱鸟主体及“14贫贱鸟”信用等级由A下调至BB,评级瞻望为负面;2月9日,鸿运国际娱乐,在贫贱鸟披露债券持有人会议相关事项停顿以及公司债券2017年半年报订正版之后,西方金诚进一步将主体和债券信誉品级下调至CC,评级瞻望持续保持负面。根据西方金诚企业主体及临时债券信用等级符号界说,CC级表示“在破产或重组时可取得维护较小,基础不克不及保障归还债务”。

西方金诚表示,相关信息标明,“14贫贱鸟”持有人在4月22日选择回售债券的可能性加大,发行人将面临很大兑付压力;公司资产品质降落、或有负债规模上升招致偿债能力继承降低,且盈利水温和现金流尚无改良迹象,可认定贫贱鸟根本不能保证到期债务的归还。

此内在债券复牌前,作为受托治理人的国泰君安也发布了风险提醒公告。国泰君安指出,“14贫贱鸟”回售兑付日为4月23日,但发行人截至2017年末可动用的活期存款及活动资金缺乏1亿元,目前发行人回购资金及利息尚无确实部署,回售资金的偿付存在严重不肯定性。

此外,贫贱鸟发行的13亿元私募债券“16贫贱01”设立的发行人上调票面利率选择权及投资者回售挑选权行权日为2018年8月12日,或进一步加剧其兑付压力。

贫贱鸟陨落,49亿资金可能无法发出

贫贱鸟是一家典范的家族企业,1991年林战争、林和师、林荣河、林国强从兄弟4人创建。后来企业开展十分不错,营业波及鞋业、服装、皮件等,2012年是其最光辉的时分,跻身全国休闲鞋制作商第三名、品牌鞋制造商第六名,并于2013年赴港上市,上述弟兄4人占股持股比例为68.9%。

▲图片来源:视觉中国

在上市之前,贫贱鸟曾阅历了两位数的高速增长。2011年-2013年,贫贱鸟的归属净利润分辨同比增长113.79%、27.47%跟37.13%。

从2014年开端,贫贱鸟的事迹初显颓势。2014年-2017年的财政数据显示,2014年贫贱鸟净利4.5亿元,同比仅增加1.69%;2015年净利3.9亿元,同比增加13,鸿运国际娱乐.09%;2016年净利润增加约59.16%,至1.63亿元。2017年12月1日,贫贱鸟在停牌15个月之后颁布了最新财务讲演。呈文显示,2017年上半年,贫贱鸟盈余1088.73万元。

主业不振的情形下,贫贱鸟违规担保及资金出借的成绩也逐步裸露。依据国泰君安的报告,贫贱鸟至多存在49.09亿元资产金额很可能无奈发出,包括货泉资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其余应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。今朝,贫贱鸟债权总额约30亿元,包含“14贫贱鸟”本金8亿元及相应利息、“16贫贱01”本金13亿元及响应本钱、银行存款约5亿元,其他运营性欠债约3亿元。

值得一提的是,据券商中国报道,贫贱鸟开创人之一,履行董事林国强2017年6月25日逝世之后,为避巨额债务,其后代均废弃继续权,更激发了外界对贫贱鸟的财务状态和运营状况的诸多揣摩。

中融融丰踩雷

14贫贱鸟的暴跌也让重仓该债券的中融融丰纯债型基金踩雷。

中融融丰纯债型基金成立于2016年6月28日,范围为3.2亿份。根据2017年四时报,中融融丰纯债持有14贫贱鸟的比例高达47.2%。

▲图片起源:WIND资讯

如斯高比例的持有这只债券,显然分歧规。其主要原因在于债券停牌和连续一直赎回的叠加。

中融基金外部人士向逐日经济消息(微旌旗灯号:nbdnews)记者表现,“因为14贫贱鸟停牌,当该基金投资者请求赎回时,基金司理人只能操作那些不停牌的债券。这招致14贫贱鸟的份额固然没有变更,然而其他类型债券的份额有所增加,因而14贫贱鸟在基金持债中的比重自愿回升。”

自14贫贱鸟3月1日复牌大跌后,中融融丰纯债A单元净值已经过0.878跳水到3月5日的0.658,中融融丰纯债C单位净值也由1.021降到0.765。

▲图片来源:中融基金官网

▲图片来源:中融基金官网

中融融丰纯债确切福气欠好,现在购置14贫贱鸟的时分,其仍是领有AA杰出信用的优质债,一年半的停牌当时,已成了CC级的渣滓债,不再合乎公募基金的债券投资范围。中融基金方面表示,将严厉按照相关条例,依法依规停止操作。

每经编纂何小桃

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